創新高！黃金大漲后，下一個是白銀？ 供需矛盾凸顯
黃金價格近期持續飆升，引發市場廣泛關注。緊隨其后，銀價亦大幅上漲，甚至超越黃金，觸及近三年來的高位。4月11日，COMEX白銀期貨價格單日漲幅達1.77%，報收于28.55美元/盎司；現貨白銀價格一度飆升超過2%，刷新三年紀錄，突破29美元/盎司大關。
今年至今，現貨白銀價格已累計上漲超過20%，顯著優于同期現貨黃金15.4%的漲幅。此輪銀價異動是否受黃金漲勢觸發的連鎖反應？黃金之后，白銀是否會成為下一個焦點？
自2023年1月起至2024年4月11日，COMEX白銀期貨累計漲幅高達18.02%。特別是自3月以來，COMEX白銀期貨價格已猛增22.27%，在白銀歷史上極為罕見。國內市場上，4月12日，滬銀主力合約單日上漲近4%，收于7472元/千克。自今年3月以來，滬銀累計漲幅已達26.34%，國際銀價的上漲明顯帶動了國內滬銀市場。
不少網友感嘆：“銀價一日一變”，“銀行銀條已售罄”。為何白銀在此時表現如此強勁？
白銀與黃金同為貴金屬，兩者價格走勢通常密切相關，歷史統計顯示二者關聯系數約為0.92。黃金價格連創新高后，白銀作為其關聯品種，自然跟隨上漲。當前全球地緣政治風險升溫，市場避險情緒增強，不確定性增大，作為避險資產的白銀在資產配置中的吸引力隨之提升。
金銀比是評估白銀投資價值的重要指標。以4月11日COMEX黃金期貨與COMEX白銀期貨價格計算，目前購買一盎司黃金需約83.77盎司白銀，遠高于近30年平均值約67盎司。光大期貨研報指出，若市場持續看好黃金，資金可能轉向白銀，黃金不斷創新高將激發市場對白銀的看漲情緒。
金源期貨預計，未來一個月金銀價格將持續高位運行，國際金價波動區間為2200-2500美元/盎司，國際銀價波動區間為26-30美元/盎司。然而，有業內專家提醒投資者應避免盲目追高，警惕多頭資金獲利回吐可能導致的價格回調。
國信期貨有色金屬首席分析師顧馮達指出，金銀價格近期快速上漲值得警惕，年內漲幅已超15%，短期內高位回調風險正在累積。
白銀不僅具有投資屬性，其工業用途亦十分廣泛。相較于黃金，白銀作為性價比高的高性能導電材料，在消費電子、新能源汽車、光伏發電、高端電氣設備等領域的需求逐年增長。以光伏發電為例，中國2023年新增光伏發電裝機容量猛增147.5%，連續11年居全球首位，累計光伏并網裝機容量達到608.9GW。據安泰科調查，我國白銀消費需求中工業用途占比超過80%，其中光伏用銀占比最高，約為工業用銀的40%，即占國內白銀總消費的30%-40%。
供給端，地質條件限制、環保政策收緊及開采成本上升等因素制約了白銀產量的大幅提升。需求端，新興科技產業如光伏發電、新能源汽車、消費電子等對白銀需求激增，進一步推升工業用銀需求。
世界白銀協會報告顯示，全球白銀供應已連續三年出現短缺，預計2024年盡管礦產銀產量有所恢復，全球白銀總供應量將增長2%-3%，但供需缺口仍將達到約5000噸。供需矛盾為銀價高位運行提供了堅實的基本面支持，加之市場情緒助推，短期內銀價漲幅顯著擴大。
中國（深圳）綜合開發研究院金融發展與國資國企研究所執行所長余凌曲強調白銀價格未來走勢的“不確定性”。他認為，從金融周期看，降息前景不明朗；從產業周期看，全球面臨需求收縮和產能利用不足問題。他建議在不確定性較大的環境下，投資者應秉持資產配置理念，適時調整黃金或白銀的持倉。