賣(mài)珠寶的周大福為何要收購(gòu)佐丹奴？
佐丹奴去年全年?duì)I收同比增長(zhǎng)8.3%至33.8億港元，凈利潤(rùn)為1.9億港元
作者 | 周惠寧
在服飾行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的當(dāng)下，去年銷(xiāo)售額超過(guò)愛(ài)馬仕的周大福突然出手收購(gòu)佐丹奴，引發(fā)廣泛關(guān)注。
據(jù)時(shí)尚商業(yè)快訊，服飾品牌佐丹奴近日發(fā)布公告宣布，周大福控股通過(guò)鎧盛資本提出收購(gòu)要約，將以每股1.88港元的價(jià)格進(jìn)行收購(gòu)，較佐丹奴停牌前的每股1.59港元溢價(jià)約18.2%，此次全購(gòu)要約最高涉及金額或達(dá)25.6億港元。
值得關(guān)注的是，周大福在此之前就是佐丹奴的最大股東，持股比例為24.57%。周大福坦言，此次收購(gòu)的原因是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，佐丹奴亟需做出改變，但強(qiáng)調(diào)不會(huì)撤換原有管理層并啟動(dòng)私有化進(jìn)程，將共同推進(jìn)運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)改革和轉(zhuǎn)型進(jìn)程。
圖為佐丹奴過(guò)去10年主要業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)
目前佐丹奴首席執(zhí)行官兼董事長(zhǎng)為劉國(guó)權(quán)，陳嘉緯為首席運(yùn)營(yíng)官，周大福執(zhí)行董事鄭志剛則為佐丹奴的非執(zhí)行董事。
仔細(xì)觀(guān)察不難發(fā)現(xiàn)，周大福的擔(dān)憂(yōu)并非空穴來(lái)風(fēng)，隨著大眾服飾行業(yè)被優(yōu)衣庫(kù)、Zara等快時(shí)尚以及新興設(shè)計(jì)師品牌瓜分，主打休閑的香港服飾零售商們?cè)缫讶諠u旁落。
佐丹奴由壹傳媒創(chuàng)辦人黎智英在1981年創(chuàng)立，除同名主品牌外，佐丹奴旗下還有BSX、Junior和Giord Ladies等子品牌。1991年6月佐丹奴在香港上市，1年后正式進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地，被視為中國(guó)休閑服飾行業(yè)的開(kāi)路者之一。
2000年在黎智英出售在佐丹奴的剩余股份后，創(chuàng)辦周大福的鄭氏家族開(kāi)始通過(guò)旗下公司在市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)佐丹奴的股票，逐漸成為最大的單一股東。由于款式簡(jiǎn)單和顏色多樣，佐丹奴一度成為年輕學(xué)生和白領(lǐng)的必備服裝。
2006年是佐丹奴的分水嶺，當(dāng)時(shí)正值Zara、H&M以及優(yōu)衣庫(kù)等快時(shí)尚全面發(fā)力中國(guó)市場(chǎng)，新一代消費(fèi)者的時(shí)尚意識(shí)也加速崛起，缺乏設(shè)計(jì)和創(chuàng)意的佐丹奴逐漸失勢(shì)。
2010年后，佐丹奴索性把擴(kuò)張重心轉(zhuǎn)移到尚未被快時(shí)尚滲透的中國(guó)的三線(xiàn)和四線(xiàn)城市，然而淘寶天貓等服飾商家的涌現(xiàn)，在一定程度上又削弱了佐丹奴在下沉市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)。
最終，佐丹奴選擇押注東南亞以及歐洲等海外市場(chǎng)，尋求更多的市場(chǎng)增長(zhǎng)空間，與2017年和蒙古與法國(guó)的加盟商簽訂合約。2019年9月，佐丹奴斥資265萬(wàn)美元從品牌中東合作商Giordano UAE余下51%法定權(quán)益及20%經(jīng)濟(jì)權(quán)益，全面收回中東地區(qū)的銷(xiāo)售權(quán)。
同年12月31日，佐丹奴還與新世界百貨簽訂為期3年的重續(xù)綜合租賃協(xié)議，結(jié)束日期由2020年1月1日至2022年12月31日。
2021年初，佐丹奴于印尼西加里曼丹省首府坤甸開(kāi)設(shè)了第二家店，面積達(dá)2300平方尺，與購(gòu)物中心GAIA Bumi Raya City Mall同時(shí)開(kāi)業(yè)。去年下半年，佐丹奴還在毛里求斯、肯尼亞開(kāi)設(shè)了新店。
得益于在國(guó)際市場(chǎng)上的一系列布局和擴(kuò)張，佐丹奴在2021年迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，佐丹奴去年全年?duì)I收同比增長(zhǎng)8.3%至33.8億港元，凈利潤(rùn)為1.9億港元，較2020年的虧損1.12億港元扭虧為盈。其中去年上半年佐丹奴的凈利潤(rùn)僅為6000萬(wàn)港元，下半年翻倍至1.3億港元，主要得益于社交距離的放寬以及折扣力度和促銷(xiāo)活動(dòng)的減少。
截至2021年底，佐丹奴在全球共擁有2056家門(mén)店，去年關(guān)閉了129家，其中中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)在集團(tuán)整體收入中占比接近50%，另有570家門(mén)店位于印尼 、泰國(guó)、新加坡、馬來(lái)西亞、越南、澳洲和柬埔寨。
今年5月，佐丹奴把目光投向北非市場(chǎng)，于埃及開(kāi)設(shè)首家門(mén)店，位于開(kāi)羅城市中心的阿爾馬薩，銷(xiāo)售面積達(dá)117平方米。佐丹奴執(zhí)行董事兼海外市場(chǎng)開(kāi)發(fā)主管羅學(xué)文表示，在埃及開(kāi)設(shè)首家門(mén)市代表公司進(jìn)入北非市場(chǎng)的另一發(fā)展階段，未來(lái)品牌還將進(jìn)入阿爾及利亞、突尼斯和摩洛哥，為當(dāng)?shù)叵M(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。
佐丹奴位于馬來(lái)西亞雙威嘉年華中心的門(mén)店也在搬遷后于6月15日重新開(kāi)業(yè)，新店面積達(dá)1192平方英尺，比酒店擴(kuò)大了50%，位置也較此前更加顯眼。
不過(guò)與疫情前相比，佐丹奴去年銷(xiāo)售額較2019年的48.52億港元仍下滑30.3%，而2019年佐丹奴的業(yè)績(jī)表現(xiàn)就已遜于市場(chǎng)預(yù)期，是自2017年好不容易恢復(fù)增長(zhǎng)后的再次下跌。
有業(yè)內(nèi)人士指出，從業(yè)績(jī)方面看，周大福在截至3月31日的財(cái)年內(nèi)的銷(xiāo)售額大漲41%至989.38億港元，是佐丹奴的29倍，因此收購(gòu)佐丹奴對(duì)周大福來(lái)說(shuō)，除了能讓集團(tuán)獲得跨界轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)，更重要的是能有效降低市場(chǎng)擴(kuò)張成本。換言之，根據(jù)25.6億港元的交易價(jià)估算，周大福變相以均價(jià)100萬(wàn)港元買(mǎi)下了佐丹奴的2000多家店。
周大福集團(tuán)董事長(zhǎng)鄭家純?cè)诩瘓F(tuán)全年財(cái)報(bào)中表示，雖然全球市場(chǎng)持續(xù)彌漫著不確定因素，但周大福將秉持穩(wěn)中求進(jìn)的積極態(tài)度，繼續(xù)在線(xiàn)下通過(guò)省代理和加盟商挖掘三線(xiàn)及以下城市的潛力， 新增約1000家店，進(jìn)一步提升自身在行業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)份額。
佐丹奴則有望在周大福的扶持下向高端服飾品牌轉(zhuǎn)型。佐丹奴在2021財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告中直言，全球零售環(huán)境依然充滿(mǎn)不確定性，未來(lái)將致力于擺脫廉價(jià)品牌的印象。
在德勤咨詢(xún)發(fā)布的《2021年奢侈品全球權(quán)力報(bào)告》中，周大福以約合458.62億元人民幣的總銷(xiāo)售額成為全球第十大奢侈品公司，是中國(guó)唯一上榜的奢侈品集團(tuán)，進(jìn)入前十名榜單的還有LVMH、歐萊雅集團(tuán)、愛(ài)馬仕和Chanel等。
需要警惕的是，周大福收購(gòu)佐丹奴的交易受到了品牌第二大股東David Webb的反對(duì)，持有佐丹奴5%股份的他認(rèn)為每股1.88港元的收購(gòu)價(jià)格遠(yuǎn)低于市場(chǎng)公平價(jià)值，周大福只是試圖在香港零售業(yè)恢復(fù)前，通過(guò)低價(jià)將所持佐丹奴股權(quán)增至50%以上，以排除其它競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)過(guò)程，呼吁其它股東拒絕要約。
消息發(fā)布后，佐丹奴上周五股價(jià)一度大漲23%至1.95港元，現(xiàn)回落至1.85港元，自今年以來(lái)累計(jì)上漲33%，市值約為29億港元。周大福股價(jià)在收購(gòu)消息傳出后至今也錄得近6%的增幅，最新市值為1476億港元。