【念念有余】

巴菲特不靠運氣，不靠僥幸，他講究必然性，所以他設置了很多指標，講究護城河。

余勝良

一時間的成功者很常見，總是能成功的人卻很罕見。追隨后者的腳步，總結他們成功的規律，可以讓投資者少走彎路。

巴菲特就是經受時間考驗的投資大師，在美國還有一些投資者享有盛名，但數巴菲特最成功。有人說巴菲特能有這么好的業績是因為他幸好出生在美國。聽起來很有道理，如果這位投資者是在南美洲、俄羅斯、日本、中國臺灣股市搏殺，很難有像樣的表現。很多市場指數的高點出現在很多年前，即使是遵循巴菲特的指導，投資指數基金，業績也難以有好的表現。

巴菲特只能出現在美國，是因為美國資本市場是全球龍頭，美國也有足夠多足夠優秀的標的供投資者選擇，美國還有足夠穩定的經濟環境。

巴菲特投資80多年，相當于美國歷史的三分之一，這么長時間投資標的經歷了自然興衰，卻很少被歷史動蕩割斷。

但是美國也只有一個巴菲特，說明他足夠優秀。有不少投資者一時光鮮，取得超過巴菲特的業績，但是并不持久。投資壓力巨大，巴菲特歷經考驗，除了業績，還保持了良好的體魄和健康向上的精氣神兒。

巴菲特在中國投資了兩個股票，中國石油和比亞迪，都取得很大成功。在中國石油上他持股較短，走在股價高點，持有比亞迪持股周期有10多年才開始套現，充分體現了陪企業成長的理念。如果投資者跟隨巴菲特押注比亞迪，就也能取得超越市場的收益。

2008年《鋼鐵俠》上映之時，馬斯克就成名已久，他從一個勝利走向另一個勝利，除了特斯拉還有不少公司沒有上市。馬斯克是經受時間考驗的企業家，他好像有用不完的精力，快刀斬亂麻破除條條框框，帶領企業在創新之路上一路狂奔。

像這種連續取得成功的企業家，大概率是值得信賴的，有不少投資者就是信賴馬斯克而投資了特斯拉，取得了巨大收益。

但即便是對馬斯克這樣的高手，巴菲特的忠實信徒段永平依然不放心，他認為特斯拉過度依賴馬斯克，馬斯克的表現并不穩定，如果馬斯克哪一天出了昏招，公司就會橫遭叵測。我接觸一個美股投資者，他很青睞一家公司，創始人和馬斯克曾經一同創業，也是連續創業成功者，密切跟蹤創始人的言行，就是因為創始人的做法太隨性，讓他無法下定決心。

優秀投資者對投資標的非常挑剔，是因為總是有很多意外事件。押中某個股票或大盤某個階段的走勢，有可能取得豐厚收益，但下一次如果押不中，以前賺的錢就會虧進去。放長眼光看，僥幸取得的業績都會還給市場。

巴菲特不靠運氣，不靠僥幸，他講究必然性，所以他設置了很多指標，講究護城河。投資就跟企業經營一樣，只有一部分企業家能成為常青樹，他們能領導企業克服各種困難，未雨綢繆從不放太大杠桿，也因為他們有經營能力，能把握企業方向，操作企業這艘大船游刃有余盡心盡責。

大部分企業不會有太出色的業績，有一些突然有了業績，不過是站在了風口上，如果押注到這些企業身上，取得良好投資收益的難度一定很大。

大家水平都差不多，賺錢有偶然性，所以很多經營者就講究風水、運氣，做生意的人大多都信命運，運氣好的時候希望上天繼續加持，運氣不好的時候希望改運。

2015年股災后，有一部分股票下跌后很快反彈起來，很快走出新高，這部分投資者就享受了比較好的收益。這些企業就不靠運氣加持，成功走出了自己的節奏。

國內市值表現良好的上市公司，無不是具有非常強烈的進取精神，從不將希望寄托在運氣之上。

巴菲特選股嚴格，只有很少股票入選他的股票池。巴菲特連好朋友的公司微軟都沒買過，對亞馬遜、特斯拉等也完美錯過，就是因為他需要徹底看懂才會下手，這也讓他成為活的傳奇。

（作者系證券時報記者）

本報專欄文章僅代表作者個人觀點，特此說明。