利用天干地支紀(jì)歷分析股票市場(chǎng)走勢(shì)？監(jiān)管出手了！

12月30日，針對(duì)國(guó)盛證券研究員私下交流外傳研究報(bào)告的行為，以及利用天干地支紀(jì)歷分析股票市場(chǎng)走勢(shì)的研究方法，江西證監(jiān)局接連發(fā)布兩則罰單。江西證監(jiān)局決定，對(duì)國(guó)盛證券采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，同時(shí)對(duì)國(guó)盛證券研究員劉富兵采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。

自去年5月，中證協(xié)修訂了《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》后，監(jiān)管層不斷在研究報(bào)告質(zhì)量管控、分析師發(fā)表言論管理等多方面進(jìn)行規(guī)范。而今年以來，多份賣方研報(bào)在市場(chǎng)上引起爭(zhēng)議、熱議，顯示了市場(chǎng)對(duì)研報(bào)質(zhì)量的更高期待。

研報(bào)不科學(xué)，國(guó)盛證券收罰單

江西證監(jiān)局認(rèn)為，國(guó)盛證券研究員劉富兵發(fā)布的《天干地支在擇時(shí)中的應(yīng)用初探》存在以下問題：

一是制作的《天干地支在擇時(shí)中的應(yīng)用初探》PPT文件，實(shí)質(zhì)構(gòu)成研究報(bào)告，而未按法規(guī)要求制作，未向國(guó)盛證券申請(qǐng)入庫(kù)、審核、發(fā)布，私下交流外傳，導(dǎo)致該研究報(bào)告被媒體廣泛轉(zhuǎn)載，致使該報(bào)告事實(shí)上被發(fā)布。

二是未經(jīng)國(guó)盛證券審核，未進(jìn)行登記、備案，將研究報(bào)告提供給特定第三方，未公平對(duì)待發(fā)布對(duì)象。

三是利用天干地支紀(jì)歷分析股票市場(chǎng)走勢(shì)，研究方法不專業(yè)審慎，研究結(jié)論不客觀科學(xué)。

上述行為違反了《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第八條、第九條、第十條和第十一條的相關(guān)規(guī)定。根據(jù)《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第二十二條的規(guī)定，江西證監(jiān)局決定對(duì)劉富兵采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。

同時(shí)，在《天干地支在擇時(shí)中的應(yīng)用初探》研究報(bào)告事件中，江西證監(jiān)局認(rèn)為，國(guó)盛證券研究員劉富兵私下交流外傳研究報(bào)告的行為，反映了公司未對(duì)員工行為有效管控，未對(duì)研究人員的研究產(chǎn)品進(jìn)行有效管理?！短旄傻刂г趽駮r(shí)中的應(yīng)用初探》研究報(bào)告事件持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)市場(chǎng)熱議，導(dǎo)致發(fā)生聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，造成惡劣影響，反映出公司在應(yīng)對(duì)該輿情事件的過程中，未對(duì)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別與評(píng)估，未采取有效措施防范化解風(fēng)險(xiǎn)。

江西證券局決定，依據(jù)《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》第三十二條第一款的規(guī)定，對(duì)國(guó)盛證券采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

國(guó)盛證券用天干地支分析A股走勢(shì)

10月18日，一篇名為《天干地支在擇時(shí)中的應(yīng)用初探：打造極致專業(yè)與效率》的研報(bào)在網(wǎng)絡(luò)刷屏了。該研報(bào)竟以“天干地支在擇時(shí)中的應(yīng)用初探”為題，一本正經(jīng)地分析如何用天干地支來做擇時(shí)，勁爆了網(wǎng)友的眼球。

該研報(bào)通篇內(nèi)容分為三部分，分別是“天干地支主導(dǎo)的時(shí)間周期”、“天干地支在擇時(shí)中的應(yīng)用思路”、“天干地支在A股擇時(shí)中的實(shí)證探索”。

證券時(shí)報(bào)記者通過國(guó)盛證券官網(wǎng)搜索該研報(bào)時(shí)，鏈接已經(jīng)失效，不過在Wind金融終端，記者找到了該研報(bào)，研報(bào)顯示，這是國(guó)盛證券10月17日晚發(fā)布的屬于金融工程、量化分析，共20頁。研報(bào)首先介紹了什么是天干地支、天干地支主導(dǎo)的時(shí)間周期。

在研報(bào)的第二部分內(nèi)容中，該分析師稱，萬事萬物都有陰陽五行，而股市像水一樣流動(dòng)，漲跌起伏，因此應(yīng)該屬水。股市如同大海一樣可以容納百川，百川即指各路資金，股市是各路資金的匯集地，能泄資金之洪，股市也如同一條條小溪直流向大海，源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，因此股市定義為壬水或者更為合適。

隨后，該研報(bào)按照天干地支對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了分類、利用四柱十神分析流年運(yùn)勢(shì)、股市與天干地支的十神關(guān)系、天干地支分析A股流年、流月、流日走勢(shì)，內(nèi)容看起來十分“玄學(xué)”。

在研報(bào)的最后，研報(bào)風(fēng)險(xiǎn)提示稱，本報(bào)告觀點(diǎn)全部基于歷史統(tǒng)計(jì)與量化模型，存在歷史規(guī)律與量化模型失效的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于此份研報(bào)，國(guó)盛證券曾表示，該研報(bào)并非我司研究所正式對(duì)外發(fā)布的證券研究報(bào)告，不涉及投資建議。研究所發(fā)布研告需事先經(jīng)過嚴(yán)格的內(nèi)部審核流程，研究員需將研報(bào)上傳至內(nèi)部的研究管理平臺(tái)，經(jīng)過質(zhì)控和合規(guī)的審核后通過研究管理平臺(tái)統(tǒng)一發(fā)送給所有簽約客戶的郵箱，并在研究所的APP和小程序展示。

監(jiān)管持續(xù)強(qiáng)化執(zhí)業(yè)規(guī)范

近年來，一些新奇、夸張的研報(bào)頻頻引起市場(chǎng)熱議，監(jiān)管層也越發(fā)重視證券研究質(zhì)量管理。

去年5月22日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》進(jìn)行了修訂，進(jìn)一步完善了研究報(bào)告質(zhì)量管控、對(duì)分析師發(fā)表言論管理等多方面的監(jiān)管規(guī)定，同時(shí)也對(duì)發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)自律管理和證券分析師聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高要求。

今年九月，證監(jiān)會(huì)回復(fù)網(wǎng)友“關(guān)于加強(qiáng)證券公司研究報(bào)告管理的建議”的留言時(shí)，證監(jiān)會(huì)表示，后續(xù)將持續(xù)加強(qiáng)證券公司發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)監(jiān)管，規(guī)范從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)良好秩序。

證監(jiān)會(huì)指出，《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》明確了證券研究報(bào)告形成、發(fā)布、使用等監(jiān)管規(guī)定，要求發(fā)布證券研究報(bào)告的證券公司應(yīng)當(dāng)“遵循獨(dú)立、客觀、公平、審慎原則，有效防范利益沖突”“建立健全業(yè)務(wù)管理制度，對(duì)發(fā)布證券研究報(bào)告行為及相關(guān)人員實(shí)行集中統(tǒng)一管理”“做好證券研究報(bào)告發(fā)布前的質(zhì)量控制和合規(guī)審查”，署名的證券分析師應(yīng)當(dāng)“保證信息來源合法合規(guī)，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論具有合理依據(jù)”。