2023年存款利率“三連降”，消費和投資復(fù)蘇有望｜2023中國經(jīng)濟年報
文/馮櫻子
“各行營收都面臨著比較大的回撤。”早在2023年初，光大銀行行長王志恒就在業(yè)績發(fā)布會上，道出了行業(yè)整體處境和共同面對的困難。
曾經(jīng)被稱為“躺著掙錢”的銀行業(yè)，如今面臨息差收窄及營收增速放緩的挑戰(zhàn)。回顧2023年，“調(diào)整存款利率”成為商業(yè)銀行貫穿全年的重要工作之一，也是行業(yè)內(nèi)穩(wěn)定收益的重要措施。
這一年里，國有大行先后三次更新人民幣存款利率情況，3年期、5年期定存利率均累計下降65個基點。緊跟國有行腳步，股份制銀行及中小銀行也陸續(xù)更新了存款利率表，掀起利率下調(diào)大潮。
截至年底，年化利率3%以上的存款產(chǎn)品已寥寥無幾。尤其在12月22日年內(nèi)第三次調(diào)整后，國有大行三年定存掛牌利率擊穿2%整數(shù)關(guān)口，降至1.95%，存款利率敲響“1時代”大門。
此前，中信證券首席經(jīng)濟學家明明在接受《華夏時報》記者采訪時表示，在金融支持實體的背景下，貸款利率顯著下行，然而銀行的負債成本保持相對剛性，息差持續(xù)壓縮，加大了經(jīng)營壓力，因此存款利率下調(diào)對于銀行可持續(xù)經(jīng)營有著重要意義。
半年內(nèi)降幅達65個基點
“前一天有事錢沒存上，僅僅相差一天，利率降了0.15%。”今年6月8日，一名北京地區(qū)儲戶李女士曾對《華夏時報》記者遺憾地表示。
6月8日一早，六大國有銀行更新了人民幣存款利率情況，活期、定期存款利率均有所下調(diào)，其中，中長期定期存款調(diào)整幅度更大，3年期、5年期定存利率均下降15個基點。
消息如“投湖之石”，瞬間激起市場漣漪。當天，銀行板塊整體漲幅1.78%，42只股票全部飄紅。
據(jù)李女士介紹，6月8日當天，她在農(nóng)業(yè)銀行辦理的三年定期存款利率為2.85%，在掛牌利率2.35%基礎(chǔ)上浮0.5%，但僅一天前同期限產(chǎn)品利率為3.0%。
著名經(jīng)濟學家馬光遠曾在社交媒體感嘆“劃時代的一天”，并配圖表示，銀行定期存款利率降至2時代，將是載入史冊的一天。
但有些超出市場預(yù)期的是，存款利率在“2時代”僅站了不到半年，三年定存掛牌利率就扣響了“1時代”的大門。
此后，國有大行分別在9月1日及12月22日兩次下調(diào)存款利率，三年期、五年期定存利率降幅半年內(nèi)達65個基點，降至1.95%和2%。
“三年期2.65%的存款產(chǎn)品沒有額度了，以后也不會再有了。”2023年12月22日，一名招商銀行工作人員對《華夏時報》記者說道，上半年該存款產(chǎn)品無人問津，8月開始銷售緊俏采取限額措施，22日存款利率下調(diào)消息一出，上述三年定存遭搶購，兩小時內(nèi)全部售罄。
同時，她對本報記者表示，近期上述產(chǎn)品都在每周二發(fā)售，但已經(jīng)接到通知，下周二（12月26日）開始停售，目前三年期定存利率暫時都是1.95%。
明明曾對《華夏時報》記者表示，調(diào)整存款利率也是為了減少存款定價的無序競爭，減輕銀行負債成本，提升銀行經(jīng)營的穩(wěn)健性。
清華大學國家金融研究院副院長張偉也為《華夏時報》記者分析，從銀行自身發(fā)展角度來看，下調(diào)存款掛牌利率可降低銀行負債成本，緩解息差壓力，有助于銀行業(yè)整體經(jīng)營穩(wěn)定發(fā)展。
第三次下調(diào)存款掛牌利率后，中信證券測算，如果其他銀行調(diào)整幅度與國有行基本一致，存款降息對于商業(yè)銀行平均存款成本壓降幅度大約在3-5個基點。
中金公司林英奇發(fā)布觀點認為，按照定期存款約150萬億元計算，利息下調(diào)15bp每年節(jié)省銀行利息支出2250億元（年化），與存量按揭利率下調(diào)影響規(guī)模相當。
存款利率調(diào)整勢在必行
在經(jīng)濟增速放緩的大背景下，LPR不斷調(diào)降，央行逐步通過引導(dǎo)商業(yè)銀行貸款定價行為的方式，推動實體經(jīng)濟和企業(yè)融資成本下移，新發(fā)貸款加權(quán)平均利率降至歷史低位。
在今年三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上，中國人民銀行有關(guān)負責人介紹，前三季度，一年期和五年期LPR分別下降20個基點、10個基點，推動企業(yè)貸款利率進一步下行，9月份企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為3.85%，比上年同期低14個基點。
此外，由于企業(yè)和居民有效融資需求不足，銀行在“以量補價”的策略以及“兩增兩控”壓力下，主動下調(diào)貸款利率，吸引更多客戶。
“‘資產(chǎn)荒’帶來的資產(chǎn)配置壓力，使新發(fā)放貸款定價下行。”今年3月，在業(yè)績發(fā)布會上，招商銀行副行長彭家文表示，這不是基準利率下行引起，而是市場供求關(guān)系發(fā)生變化所帶來的下行，影響更大。
目前來看，在激烈的競爭下，市場甚至出現(xiàn)存貸利率倒掛現(xiàn)象。其中，部分銀行經(jīng)營貸款、消費貸款、大型企業(yè)貸款等利率較低的貸款品種，利率已降至3%左右，與一些中小銀行定期存款、大額存單等利率形成倒掛。
尤其今年對公貸款利率壓降較為明顯，上半年一些央企國企貸款招標，一年期利率低至2.7%，甚至更低，而此時大額存款利率3%左右，已經(jīng)出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。
除此之外，在負債端，存款定期化使銀行存款平均付息率上升，加重了息差收窄壓力。
興業(yè)研究宏觀高級研究員何帆分析道，在定期存款利率和活期存款利率均保持不變的情況下，定期存款的占比每上升1個百分點，平均存款成本大約上升2bp。
同時，興業(yè)研究研報中顯示，2023年9月末，居民和企業(yè)的定期存款占比達到71%，較6月末進一步上升1個百分點，較2022年末上升3個百分點。
一方面是新發(fā)放貸款定價的持續(xù)下降，另一方面是負債端付息率承壓，銀行凈息差一度受到“極限擠壓”。
國家金融監(jiān)管總局公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年三季度，商業(yè)銀行凈息差為1.73%，較去年同期的1.94%下降0.21個百分點，再創(chuàng)歷史新低。
與之相應(yīng)的是銀行凈利潤增速的放緩，截至三季度末，商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤1.9萬億元，同比增長1.6%。而去年全年，商業(yè)銀行凈利潤同比增速仍達5.3%。
而利潤是商業(yè)銀行補充資本的重要來源。央行在2020年曾公布數(shù)據(jù)顯示，A股上市銀行利潤中有60%用于補充核心一級資本。
因此，如果凈息差的持續(xù)走低不僅會制約銀行支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性，更會加大銀行風險抵補的脆弱性。在此背景下，銀行存款利率下調(diào)勢在必行。
此外，業(yè)內(nèi)認為大型商業(yè)銀行再度下調(diào)存款掛牌利率，也是為未來資產(chǎn)端利率下行提供空間，以進一步支持實體經(jīng)濟。
“商業(yè)性銀行通過下調(diào)存款利率、壓降負債成本來延緩息差縮窄壓力、保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，在當前仍然具有必要性。同時這也是商業(yè)銀行保持利潤合理增長、保持向?qū)嶓w經(jīng)濟減費讓利持續(xù)性的重要舉措。”招聯(lián)首席研究員董希淼對《華夏時報》記者表示。
利率市場化改革重要一步
一直以來，銀行負債成本剛性是實體經(jīng)濟降成本的堵點，在過去幾年間，由于存款利率比較僵硬，已遏制了LPR下降的空間，使貨幣政策的傳導(dǎo)不順暢。
因此，在利率市場化改革的大趨勢下，定期存款也應(yīng)該更市場化。2022年，為推動利率市場化改革走完最后一公里，中國人民銀行在發(fā)布《2022年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中首次披露，人民銀行指導(dǎo)利率自律機制建立了存款利率市場化調(diào)整機制。
其中，自律機制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調(diào)整存款利率水平。
這為存款利率下行打開了大門，銀行開始主動下調(diào)存款利率，自2015年以來啟動的利率制度改革進一步深化，存款利率的“管理短板”逐漸補上。
央行數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月，定期存款加權(quán)平均利率為2.04%，較2022年4月下降0.4個百分點。
11月6日，中國人民銀行貨幣政策司在官網(wǎng)發(fā)布的《持續(xù)深化利率市場化改革》專欄文章中稱，將繼續(xù)深化利率市場化改革，健全“市場利率+央行引導(dǎo)→LPR→貸款利率”和“LPR+國債收益率→存款利率”的利率傳導(dǎo)機制。
上述文章中還提到，中央銀行通過貨幣政策工具調(diào)節(jié)銀行體系流動性，釋放利率調(diào)控信號，引導(dǎo)貨幣市場利率運行，最終傳導(dǎo)至債券、貸款和存款利率，有效調(diào)節(jié)資金供求和資源配置，實現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標。
“利率市場化改革是金融領(lǐng)域最重要的改革之一。”2023年11月，中國人民銀行副行長劉國強表示，隨著利率市場化改革深入推進，金融市場快速發(fā)展，金融管理的職責和要求不斷增加，需要持續(xù)健全利率自律機制，更好地發(fā)揮重要作用。
2024年，存款利率市場化改革將持續(xù)深化，在目前大環(huán)境中利率或?qū)⒗^續(xù)下行。
董希淼對《華夏時報》記者表示，中央經(jīng)濟工作會議中要求促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降，同時今年三季度銀行息差已經(jīng)降至歷史低位，因此整體而言，2024年存款利率還會繼續(xù)下調(diào)。
目前來看，穩(wěn)息差將仍是銀行2024年的重點工作之一。對此，中國銀行研究院主管級高級研究員邵科此前做出判斷，2024年息差或進一步收窄，但下行幅度會變小。此外，隨著LPR（貸款市場報價利率）、MLF（中期借貸便利）等調(diào)整，預(yù)計明年存款掛牌利率還有下調(diào)的空間。
此外，多名受訪者也提到，在穩(wěn)息差方面，提振市場信心和提高有效融資需求是重中之重。
“應(yīng)在風險可控前提下，充分滿足市場主體的融資需求。”中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬?qū)Α度A夏時報》等媒體記者表示，優(yōu)化民間融資環(huán)境，強化民營企業(yè)金融服務(wù)，呵護好民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展的激情，以此扭轉(zhuǎn)民間投資增速放緩趨勢。同時大力發(fā)展普惠金融，助力市場主體提信心添活力。
董希淼對《華夏時報》記者提出，要加快落實中央經(jīng)濟工作會議部署，財政政策和貨幣政策應(yīng)更加積極有為，主動發(fā)力，繼續(xù)助力經(jīng)營主體紓困解難和實體經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)，穩(wěn)定居民就業(yè)，提高居民收入，促進房地產(chǎn)市場健康平穩(wěn)發(fā)展，從根本上提振企業(yè)和居民投資、消費的意愿和能力。央行應(yīng)繼續(xù)調(diào)降存款準備率和政策利率，為銀行提供更多中長期的低成本資金。